周五（8月14日）欧洲早盘，美元兑加元（USD/CAD）持续走低，交投于1.3900下方，创近两个月新低。美国7月PPI数据全面低于预期，市场对美联储9月加息的隐含概率已从40%降至38%（CME FedWatch数据），美元因此承压，为加元提供了支撑。

与此同时，中东局势持续紧张、霍尔木兹海峡重开前景不明，油价维持高位运行，对加拿大这一主要石油出口国的货币构成额外提振。

加拿大国家银行策略师认为，在美联储按兵不动的背景下，近期疲软的加元"终于可能找到立足之地"。纽约联储主席威廉姆斯也加入了偏鸽阵营，预计通胀将继续缓和，支持维持利率不变。

美国PPI全面低于预期，美联储9月按兵不动概率上升

美国劳工统计局周四公布的数据显示，7月生产者物价指数（PPI）月率录得持平（0.0%），低于市场预期的增长0.2%，前值从-0.1%下修至-0.2%。剔除食品和能源的核心PPI月率上升0.2%，同样低于预期的0.3%。年率方面，整体PPI同比上涨4.7%，核心PPI同比上涨4.2%。

这是继周三CPI数据之后，美国通胀压力持续缓和的又一证据。

据CME FedWatch工具显示，市场对美联储9月加息的隐含概率已从PPI数据公布前的40%降至38%。虽然交易员仍确信美联储需要在2026年底前加息以将通胀拉回2%目标（该目标已连续超过五年未被达成），但9月按兵不动的共识正在形成。

纽约联储主席威廉姆斯（John C. Williams）表示，他预计通胀将继续缓和——随着去年关税上调和中东战争的影响逐渐消退——使美联储能够维持利率不变。这一表态强化了9月按兵不动的市场预期。

中东局势持续紧张，油价高位运行支撑加元

中东地区的持续紧张局势以及霍尔木兹海峡重新开放的不确定性，正在为原油价格提供支撑。加拿大作为主要石油出口国，原油价格的高位运行对加元构成积极影响。

值得关注的是，尽管加元近期表现疲软，但加拿大国家银行（National Bank of Canada）策略师认为这种情况可能开始改变。该机构指出，"在美联储按兵不动的帮助下，表现不佳的加元可能终于找到立足之地"，并强调其最新外汇分析强化了这一观点——美联储政策背景的稳定可能在未来几个季度对加元越来越有利。

古尔斯比基调偏鸽，但美联储整体立场仍偏鹰

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周四发表的讲话整体基调温和谨慎，释放出相对鸽派的信号，但并未改变美联储当前整体仍偏鹰派的政策立场。

古尔斯比指出，近期通胀读数“稍好一些”，显示价格压力有所缓和。他进一步表达了对关税上调以及石油价格冲击属于“一次性”事件的希望，认为这些因素不太可能演变为持续性的通胀动力。这一表述透露出其对通胀正逐步向2%目标迈进的信心有所增强，但仍反复强调政策必须保持条件性和高度数据依赖，避免过早放松警惕。

与此同时，古尔斯比用“稳健”来形容美国经济现状，进一步强化了“软着陆”仍可实现的叙事。他的表态被市场解读为对通胀路径的乐观评估，而非激进的鸽派转向。

需要注意的是，古尔斯比的个人观点虽然偏鸽，但美联储整体决策框架仍由更广泛的委员共识主导。多数官员继续强调通胀粘性风险、劳动力市场韧性以及政策宽松需谨慎推进，因此整体立场依旧偏鹰。市场普遍认为，在缺乏更明确的全面数据支撑前，美联储不太可能因个别官员的温和表态而显著调整紧缩或观望节奏。

总结

综合来看，美元兑加元当前处于多重力量的拉锯之中。

利空USD/CAD方面：美国通胀数据持续降温正在削弱美联储9月加息预期，美元承压；中东局势紧张推升油价，对加元构成支撑；加拿大国家银行认为美联储按兵不动的政策背景可能使加元逐步企稳。

利多USD/CAD方面：市场仍确信美联储需要在2026年底前加息，整体政策立场仍偏鹰；中东地缘风险虽支撑油价，但若局势出现缓和信号，油价回调将反过来压制加元。

短期USD/CAD在1.3900附近面临进一步走弱空间，但能否有效跌破该区域，取决于今晚美国零售销售数据以及中东局势的下一步演变。


（美元兑加元日线图，来源：易汇通）

北京时间8月14日15:29，美元兑加元报1.3894/95。